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Des entreprises de toutes tailles se tournent vers le bitcoin comme réserve de valeur stratégique. De grandes sociétés comme MicroStrategy et Tesla, et de petites entreprises comme Tahini's et Real Bedford F.C., l'accumulent pour garantir leur stabilité financière et leur croissance future.
L'année 2024 pourrait bien être une année charnière pour le bitcoin dans les trésoreries d'entreprise. Alors que l'expression "réserve stratégique de bitcoins" fait le tour d'Internet, les entreprises de toutes tailles se penchent sur l'actif le plus dur jamais créé et se posent des questions. Vos PME doivent-elles épargner dans des liquidités qui ne cessent d'être dévaluées ? Ou bien votre entreprise devrait-elle commencer à accumuler quelque chose qui conserve sa valeur au fil du temps... et qui pourrait même prendre de la valeur ?
La réponse est simple : ajouter le bitcoin à la trésorerie de votre entreprise pourrait être le cheat code du siècle.
Dans quelques années, les gens regarderont en arrière et se demanderont pourquoi la majorité n'a pas su voir le jeu évident. Mais attention : il y a des risques. Pour reprendre les mots immortels de Theodore Roosevelt, "rien au monde ne vaut la peine d'être possédé ou fait sans effort, douleur ou difficulté". L'ajout de bitcoins à la trésorerie de votre entreprise n'est pas une exception.
Explorons l'opportunité, exposons les avantages et les risques, et examinons quelques études de cas. Lisez l'ensemble de cet article et vous serez en mesure de prendre une décision.
La réponse est simple : l'inflation. La cause est claire : l'impression monétaire effrénée de tous les gouvernements. Toutes les monnaies fiduciaires perdent constamment de la valeur, la seule différence étant le rythme auquel cela se produit. Que peut faire une PME ? Avant le bitcoin, la réponse était d'essayer de trouver les actifs les moins risqués et de prier pour qu'ils surpassent l'inflation ou de tout risquer en jouant le jeu de l'investisseur.
Heureusement, aujourd'hui, votre petite entreprise peut simplement acheter ou accepter des bitcoins comme moyen de paiement et s'en tenir là.
Le bitcoin est un actif volatil, certes, mais les trésoreries ne sont pas, par définition, destinées aux dépenses quotidiennes. Personne, et nous disons bien personne, n'a perdu d'argent avec le bitcoin après l'avoir gardé sous clé pendant quatre ans. La raison en est simple : un cycle complet du bitcoin dure environ quatre ans, de sorte que toute personne capable de résister à la tempête et de garder son trésor à l'abri peut bénéficier de ce que les bitcoiners appellent en plaisantant la technologie "number-go-up".
Bien sûr, le comportement passé ne garantit pas les résultats futurs, mais la statistique reste valable.
D'autre part, TOUS ceux qui conservent une monnaie fiduciaire bloquée pendant quatre ans perdent du pouvoir d'achat.
Le rapport de River sur l'adoption du bitcoin par les entreprises couvre une histoire scandaleuse mais pas surprenante. Voici le contexte :
"Apple est un exemple notable d'entreprise qui maintient une trésorerie importante, dépassant 150 milliards de dollars au cours de la dernière décennie. Bien qu'elle soit très diversifiée en titres et en devises étrangères, la trésorerie d'Apple reste vulnérable à l'inflation en raison de la nature de ses avoirs."
Même si Apple ne détient pas sa trésorerie en espèces, l'entreprise reste vulnérable aux méfaits de l'inflation. Comme la plupart des entreprises à l'heure actuelle, Apple n'a pas envisagé d'ajouter le bitcoin à sa trésorerie. Voici le résultat :
"Apple a rarement eu recours à l'effet de levier sur son bilan, dépensant moins de 5 milliards de dollars en acquisitions au cours de la dernière décennie. Au cours de la même période, sa trésorerie a fait perdre à l'entreprise plus de 15 milliards de dollars en termes réels, c'est-à-dire après correction de l'inflation."
Comment les entreprises qui ont incorporé Bitcoin dans leur trésorerie se sont-elles comportées ? Découvrons-le.
Selon la liste des trésors bitcoins de Bitbos, les 5 premières entreprises publiques ayant des bitcoins dans leur bilan sont les suivantes :
Et les 5 premières entreprises privées ayant des bitcoins dans leur trésorerie sont les suivantes
Surveillez-les dans les années à venir. À titre de repère, consultez les conclusions de l'étude de Fidelity intitulée "Adding Bitcoin to a Corporate Treasury" (Ajouter des bitcoins à une trésorerie d'entreprise), réalisée il y a à peine six mois :
"Les entreprises qui ont choisi d'investir dans le bitcoin ont bénéficié de la récente surperformance due à l'augmentation de la valeur du bitcoin, qui est passée de moins de 40 000 dollars en janvier 2024 à environ 70 000 dollars en juin 2024. Par exemple, la position de Block de ~8 027 bitcoins accumulés entre 2020 et 2024 vaut ~550 millions de dollars au 30 avril 2024, et la position de MicroStrategy de ~214 400 bitcoins vaut ~14 milliards de dollars. En revanche, la valeur de l'argent liquide s'est à peine appréciée en termes absolus en 2024."
Notamment, les grands noms ne sont pas les seuls à bénéficier de l'ajout de bitcoins à leur bilan.
Dans les cercles Bitcoin, les gens connaissent les restaurants moyen-orientaux Tahini et le Real Bedford F.C., le club de football de Peter McCormack de What Bitcoin Did. Il s'agit de deux PME, toutes deux très publiques quant à leurs affiliations à Bitcoin et à leur trésorerie d'entreprise. Récemment, Blink a présenté le salon de coiffure maltais "Plan B", dont l'histoire met en lumière de nombreux points que nous abordons aujourd'hui :
"En conservant les bitcoins au lieu de les convertir immédiatement en euros, l'entreprise a misé sur l'excellente fonction de réserve de valeur du bitcoin.
Au fil des ans, la stabilité financière du salon de coiffure a suivi l'augmentation de la valeur du bitcoin.
La réserve de bitcoins a amélioré son bilan et sa solvabilité, ce qui lui permet d'obtenir de meilleures conditions de prêt".
Pour en revenir au Real Bedford F.C., il s'agit d'un graphique d'une trésorerie d'entreprise modeste mais incroyablement précieuse en bitcoins :
Cependant, comme nous l'avons mentionné, l'effort, la douleur et la difficulté font partie de l'équation.
Il faut bien l'admettre, les gouvernements du monde entier sont encore à la traîne en ce qui concerne le bitcoin. Ils ne savent tout simplement pas comment gérer une invention de cette ampleur. Et une entreprise, qui est le sujet principal de cet article, doit faire des affaires avec les autorités de sa région. Une lueur d'espoir dans cette affaire est que les gouvernements et les grandes entreprises semblent adopter le bitcoin et essayer de l'intégrer, mais cette évolution n'est pas garantie.
Quoi qu'il en soit, certains des risques sont liés à la relation future du gouvernement avec le bitcoin :
En outre, il existe quelques risques liés aux caractéristiques inhérentes au bitcoin :
Le rapport de MicroStategy et Deloitte "Corporates investing in crypto" met en lumière les deux derniers points :
"L'entreprise conservera-t-elle elle-même les actifs ou fera-t-elle appel à des fournisseurs tiers ? L'autodétention peut faciliter l'accès aux actifs, mais elle présente également des risques supplémentaires en termes de perte accidentelle, de personnes qui effectuent les transactions et de la manière dont les transactions sont contrôlées et enregistrées. Compte tenu de la complexité et du risque inhérents à l'autodétention, de plus en plus d'entreprises ont recours à des dépositaires tiers."
Un dépositaire tiers ouvre une boîte de Pandore et supprime l'une des principales caractéristiques de Bitcoin, son absence de confiance. Et même si cela semble être la voie à suivre pour les grandes entreprises, il reste à voir si ces institutions intermédiaires peuvent relever les défis, les tentations et les problèmes techniques qu'une responsabilité de cette taille implique.
Il n'y a pas si longtemps, aux États-Unis, la loi obligeait les entreprises à déclarer des pertes chaque fois que le cours du bitcoin chutait, même si elles ne vendaient pas leurs actifs. Ce qui est étrange, c'est que la "méthode du moindre coût ou de la valeur de marché" ne permettait pas aux entreprises d'enregistrer un gain si elles ne vendaient pas. Cette divergence aurait pu donner une image déformée de la santé financière de l'entreprise.
Heureusement, les choses ont changé. Revenons à l'étude de Fidelity pour l'expliquer :
"En décembre 2023, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a mis à jour ses directives sur la manière dont les entreprises doivent comptabiliser et déclarer le bitcoin et les autres actifs numériques dans leurs bilans. Ces nouvelles règles profitent aux entreprises qui détiennent des bitcoins en leur permettant d'utiliser la comptabilité à la juste valeur, ce qui leur permet enfin d'évaluer les actifs à la valeur du marché. Auparavant, les entreprises n'étaient autorisées qu'à réévaluer à la baisse leurs positions en actifs numériques".
Toutefois, il ne s'agit que des États-Unis. Comment le gouvernement gère-t-il la comptabilité dans la juridiction de votre entreprise ? C'est une question cruciale que votre équipe doit analyser lorsqu'elle envisage d'ajouter Bitcoin à la trésorerie de l'entreprise.
C'est ainsi que le rapport de River sur l'adoption du bitcoin par les entreprises l' exprime avec prudence :
"Lorsqu'elle est bien gérée, la trésorerie d'une entreprise établit un équilibre entre l'atténuation des risques et la préservation, voire l'accumulation, de la richesse. Si les actifs de trésorerie courants offrent aujourd'hui une stabilité à court terme, ils érodent souvent la valeur à long terme, comme le montre le cas d'Apple. Le bitcoin peut profiter aux entreprises en atténuant certains risques et, lorsqu'il est correctement alloué, en préservant la valeur au fil du temps".
L'accent est mis sur les termes "lorsqu'ils sont exécutés avec succès" et "lorsqu'ils sont correctement attribués". N'oubliez pas d'analyser les risques. Il n'y a pas de deux ronds dans le bitcoin.
Pourquoi une entreprise qui accepte les bitcoins ne les convertirait-elle pas immédiatement en monnaie fiduciaire ? Si l'entreprise a des dépenses, il faut le faire et les payer. Nous parlons ici de trésors publics. Comment une entreprise peut-elle tirer parti de l'accumulation de bitcoins ? Faites l'expérience suivante : créez une trésorerie d'entreprise ou ajoutez simplement des bitcoins à votre bilan si vous en avez déjà une. L'argent que vous n'utilisez pas, votre réserve pour les mauvais jours, placez-le en bitcoins et gardez-le bien.
C'est peut-être la décision qui permettra à votre entreprise de passer à la vitesse supérieure.
Il pourrait s'agir de la stratégie qui vous permettra de prendre le dessus sur vos concurrents.
À l'heure où le bitcoin s'impose dans le monde entier, comme l'a dit Satoshi, "il peut être judicieux d'en acheter au cas où il se répandrait". Cette devise s'applique aussi bien aux particuliers qu'aux petites entreprises.
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